Η παγκόσμια ανάπτυξη, η οποία θα κινηθεί υψηλότερα από τη μακροπρόθεσμη τάση της, και τα ακόμα χαμηλά πραγματικά επιτόκια είναι οι βασικοί “μοχλοί” που οδηγούν τις θετικές προοπτικές που βλέπει η JP Morgan για το 2022 για τις μετοχές των Αναδυόμενων Αγορών το 2022, ιδιαίτερα το πρώτο εξάμηνο.
Σε αυτό το πλαίσιο, η αμερικανική τράπεζα τοποθετεί την ελληνική αγορά στα αγαπημένα της trades για το νέο έτος, εκτιμώντας πως οι ελληνικές εισηγμένες θα παρουσιάσουν τη μεγαλύτερη αύξηση κερδοφορίας στο σύνολο της περιοχής των αναδυόμενων αγορών.
Οι προβλέψεις για την Ελλάδα
Πιο αναλυτικά, σε ό,τι αφορά ειδικά την περιοχή της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA) η οποία είναι η υπο-κατηγορία στην οποία “ανήκει” η Ελλάδα, η πρόβλεψη για την τιμή του αργού πετρελαίου Brent της JP Morgan στα 90 δολάρια το βαρέλι στο τέλος του 2022 θα πρέπει να διατηρήσει τις δύο μεγαλύτερες αγορές – τη Ρωσία και τη Σαουδική Αραβία – στην κορυφή των επιδόσεων της περιοχής και για αυτό τον λόγο η αμερικανική τράπεζα προχωρά στην αναβάθμιση της αγοράς της Σαουδικής Αραβίας σε overweight από underweight για να αντικατοπτριστεί αυτή την αλλαγή στις προοπτικές για το πετρέλαιο.
Η JP Morgan ισορροπεί τις τοποθετήσεις της στην περιοχή υποβαθμίζοντας τη Νότια Αφρική σε underweight, ενώ σε ό,τι αφορά τη στρατηγική της για το σύνολο των αγορών της περιοχής της CEEMEA, συνεχίζει να προτιμά τις μετοχές “αξίας” έναντι των μετοχών “ανάπτυξης” και τοποθετεί τον τραπεζικό κλάδο ως την κορυφαία της επιλογή για το 2022.
Η αμερικανική τράπεζα διατηρεί τη στάση της για την Ελλάδα με τα overweights της για το 2022 στην CEEMEA να είναι οι αγορές της Σαουδικής Αραβίας και της Ρωσίας.
Σημαντικά χαμηλότερες επιδόσεις φέτος
Στην εκτίμηση ότι oι μετοχές των Αναδυόμενων Αγορών έχουν φέτος σημαντικά χαμηλότερες επιδόσεις από τις μετοχές ανεπτυγμένων αγορών προχωρά η JP Morgan και συστήνει στους επενδυτές να αυξήσουν τις θέσεις τους στην περιοχή επιλεκτικά, καθώς βλέπει ισχυρή άνοδο ιδιαίτερα στις κυκλικές μετοχές και τις μετοχές “αξίας” της περιοχής, χάρη στην ισχυρή κερδοφορία, των ενδείξεων υποχώρησης του κινδύνου από την παραλλαγή Δέλτα (με την Όμικρον να παραμένει ερωτηματικό) και την ομαλοποίηση της συσχέτισης ομολόγων-μετοχών.
Την υψηλότερη άνοδο κερδοφορίας
Έτσι τα πιο ελκυστικά trades για το 2022 σε όλη την περιοχή των Αναδυόμενων Αγορών είναι τα χρηματιστήρια σε: Βραζιλία, Μεξικό, Χιλή, Περού, Κολομβία, Κουβέιτ, Τουρκία, Πακιστάν, Αίγυπτος, Ελλάδα, Ουγγαρία, Πολωνία, Κίνα, Νότια Κορέα, Μαλαισία, Φιλιππίνες και Ινδονησία.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της JP Morgan, το P/Ε των ελληνικών μετοχών θα διαμορφωθεί στο 14,5x το 2022 από 17,8x φέτος, ενώ η μερισματική απόδοση θα είναι της τάξης του 3,6% από 3,4% το 2021.
Η τιμή προς λογιστική αξία της ελληνικής αγοράς θα διαμορφωθεί στο 1,7x το 2022 από 1,8x το 2021, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή των ελληνικών εισηγημένων θα εκτιναχθούν στο +18,2% από 1,9% φέτος και θα εμφανίσουν την υψηλότερη αύξηση ανάμεσα όλες τις αγορές της περιοχής που παρακολουθεί. Σε ό,τι αφορά την απόδοση ιδίων κεφαλαίων, θα κινηθεί στο 7,7% το επόμενο έτος από 7,1% φέτος.
