Στην εξαιρετικά δυσοίωνη πρόβλεψη για νέα εκτόξευση στις τιμές του φυσικού αερίου (σ.σ. σήμερα καταγράφει άνοδο άνω του 30%) και της ηλεκτρικής ενέργειας προχωρούν η JP Morgan και η Morgan Stanley. Εκτιμούν, δε, ότι το βασικό σενάριο πλέον είναι η πλήρης διακοπής των ροών φυσικού αερίου τον χειμώνα στην Ευρώπη.
Περαιτέρω κλιμάκωση των εντάσεων
Οι εξελίξεις με την απόφαση της G7 και την ανακοίνωση της Gazprom, υποδηλώνουν περαιτέρω κλιμάκωση των εντάσεων μεταξύ Βρυξελλών και Μόσχας, σημειώνει η JP Morgan. “Πιστεύουμε ότι το ακραίο σενάριο ενός πλήρους τερματισμού λειτουργίας του NS1 έχει γίνει βασική περίπτωση σε αυτό το στάδιο.
Αναμένουμε ότι αυτό θα οδηγήσει σε περαιτέρω άνοδο των τιμών του φυσικού αερίου και της ηλεκτρικής ενέργειας στην Ευρώπη και σε εκτεταμένες παρεμβάσεις στις ευρωπαϊκές αγορές ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου”, όπως επισημαίνει, τονίζοντας πως η πλήρης περικοπή κατά τη διάρκεια του ερχόμενου χειμώνα θα πρέπει πλέον να θεωρείται βέβαιη.
Νέα πίεση στις ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου και ηλεκτρικής ενέργειας
Ο Γερμανός καγκελάριος Όλαφ Σολτς έστειλε ένα καθησυχαστικό μήνυμα την Κυριακή, λέγοντας ότι η χώρα “θα μπορέσει να αντιμετωπίσει αυτόν τον χειμώνα” και ότι “η ομοσπονδιακή κυβέρνηση προετοιμάζεται για αυτό το ενδεχόμενο από την αρχή του έτους”.
Είναι αλήθεια ότι οι ευρωπαϊκές αποθήκες έχουν ήδη γεμίσει σε ποσοστό 81,6%. Ωστόσο, η προοπτική πλήρους περικοπής του ρωσικού φυσικού αερίου τους επόμενους μήνες και αυτόν τον χειμώνα είναι πιθανό να ασκήσει περαιτέρω πίεση σε μια ήδη πολύ σφιχτή ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου, επισημάνει η JP Morgan.
Ακόμη και οι πλήρεις, ευρωπαϊκές αποθήκες αερίου αντιπροσωπεύουν συνήθως μόνο περίπου 25% της ετήσιας ζήτησης, όπως εξηγεί.
Η νέα δυναμικότητα επαναεριοποίησης (π.χ. η Γερμανία έχει τέσσερα έργα FRSU Μονάδων Υγροποιημένου Φυσικού Αερίου, που αντιπροσωπεύουν το 1/3 της ζήτησης φυσικού αερίου) θα χρειαστεί χρόνο για να τεθεί σε λειτουργία και το πρώτο έργο (Wilhelmshaven: 7,5 bcm ετησίως) είναι απίθανο να λειτουργήσει πριν από την έναρξη του χειμώνα, σημειώνει η αμερικανική τράπεζα.
Ως εκ τούτου, παρά τη μεγιστοποίηση του όγκου των εισαγωγών από εναλλακτικούς προμηθευτές, η περιοχή θα μπορούσε να αντιμετωπίσει πρωτοφανή στενότητα εάν ο χειμώνας ήταν κρύος: “Αναμένουμε ότι το TTF (το συμβόλαιο CAL23 επί του παρόντος διαπραγματεύεται στα 186 €/MWh) και οι ευρωπαϊκές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας που τροφοδοτούνται από φυσικό αέριο ( Γερμανικό CAL23 στα €508/MWh) να δεχθούν ισχυρές πιέσεις”, τονίζει η JPM.
Ευρείες παρεμβάσεις
H JP Morgan αναμένει ευρείες παρεμβάσεις στην Ευρώπη. Αυτό θα μπορούσε να περιλαμβάνει πλαφόν στις τιμές ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου, καθώς και υποχρεωτική περικοπή του όγκου του φυσικού αερίου σε μη απαραίτητες βιομηχανίες.
Όπως εκτιμά, θα μπορούσαν να τεθούν σε εφαρμογή ισχυρά συστήματα “δασμολογικού ελλείμματος” (tariff deficit), που υποστηρίζονται από τους ισολογισμούς των κυβερνήσεων, καθώς και στοχευμένη υποστήριξη στις πιο εκτεθειμένες οικονομικές δραστηριότητες σε ένα τέτοιο σενάριο.
Μερικές χώρες έχουν ήδη αρχίσει να κάνουν τέτοιες διαρθρωτικές παρεμβάσεις (πχ. το ισπανικό πλαφόν στην τιμή του φυσικού αερίου, η παρέμβαση της Γαλλίας και της Αυστρίας στις τιμές/δασμούς ηλεκτρικής ενέργειας και το πάγωμα των δασμών/δασμολογικό έλλειμμα της Γαλλίας).
Ωστόσο, άλλες χώρες υστερούν λόγω της άρνησής τους να αμφισβητήσουν τον υπάρχοντα σχεδιασμό αγοράς βάσει οριακής τιμολόγησης (χώρες της Βόρειας Ευρώπης) ή λόγω πολιτικών αβεβαιοτήτων (π.χ. αλλαγή ηγεσίας στο Ηνωμένο Βασίλειο).
Αλλάζει προσέγγιση η Κομισιόν
Η προσέγγιση της Κομισιόν είναι ξεκάθαρο πως αλλάζει και η φον ντερ Λάιεν είπε την περασμένη εβδομάδα ότι τέτοια πλαφόν θα μπορούσαν να εισαχθούν τις επόμενες εβδομάδες.
Η Γερμανία θα μπορούσε επίσης να χρειαστεί να απομακρυνθεί από την προσέγγισή της για την επιδότηση των καταναλωτών μέσω μεγάλων επεκτάσεων του προϋπολογισμού και να καταλήξει σε μία λύση τύπου Ισπανίας. Αν και λεπτομέρειες δεν υπάρχουν, το Reuters ανέφερε το Σαββατοκύριακο ότι αυτό μπορεί πράγματι να ισχύει, όπως σημειώνει η αμερικανική τράπεζα.
Η πλήρης περικοπή των όγκων ρωσικού φυσικού αερίου θα επηρεάσει τους εισαγωγείς φυσικού αερίου που θα μπορούσαν να καταλήξουν σε έλλειμμα σε ό,τι αφορά τον όγκο, καθώς και τους προμηθευτές των οποίων η έκθεση σε επισφαλές χρέος θα εξαρτηθεί τελικά από τη μορφή των επεμβάσεων που θα ακολουθήσουν, καθώς οι ευρωπαϊκές αρχές προσπαθούν να διατηρήσουν τους λογαριασμούς φυσικού αερίου σε βιώσιμο επίπεδο.
Δυσκολία συντονισμένης παρέμβασης
Ωστόσο, δεδομένης της πολυπλοκότητας και των τοπικών ιδιαιτεροτήτων, οι παρεμβάσεις ενδέχεται να μην είναι πλήρως συντονισμένες σε ευρωπαϊκό επίπεδο και να γίνονται σε εθνικό επίπεδο και να διαφέρουν από τη μια χώρα στην άλλη.
Δεδομένης της πολύ “σφιχτής” παροχής φυσικού αερίου, δεν μπορεί κανείς να αποκλείσει την υποχρεωτική περικοπή αερίου για μη βασικές βιομηχανίες αυτόν τον χειμώνα ανάλογα με τον καιρό, εκτιμά η JP Morgan.
Από την πλευρά της η Morgan Stanley επισημαίνει πως μετά την ανακοίνωση της Gazprom την Παρασκευή, δεν υποθέτει πλέον ότι θα συνεχιστούν οι ροές μέσω του αγωγού NS1.
Πιθανότατα δεν θα χρειαστεί ακόμα η εφαρμογή δελτίου τον χειμώνα του 2022/23, αλλά η Ευρώπη πιθανότατα θα εισέλθει στον χειμώνα του 2023/24 με ασυνήθιστα χαμηλό αποθηκευτικό χώρο. Ως αποτέλεσμα, η M.S. αναμένει ότι η τιμή του TTF θα σημειώσει νέο ισχυρό ράλι.
Όπως εξηγεί η Morgan Stanley, με τις τρέχουσες προβλέψεις της για τις τιμές του TTF εκτιμά ότι: 1) θα σημειωθεί επαρκής καταστροφή της ζήτησης και 2) η Ευρώπη θα συνεχίσει να προσελκύει όγκο ρεκόρ LNG, για να συμβεί αυτό. Ως αποτέλεσμα, το δελτίο δεν είναι ακόμα απαραίτητο, σύμφωνα με το βασικό της σενάριο.
Ωστόσο, η σωρευτική απουσία 30 mcm/d κατά τους επόμενους 12 μήνες θα επιβάρυνε σημαντικά τα αποθέματα. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της, η Ευρώπη θα εισέλθει στον χειμώνα του 2023/24 με εξαιρετικά χαμηλό αποθηκευτικό χώρο.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
