Οι περισσότερες κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως μπορεί είτε να βρίσκονται κοντά στο peak είτε να έχουν ήδη ολοκληρώσει την αύξηση των επιτοκίων, προμηνύοντας ένα διάλειμμα πριν εμφανιστεί πιθανή νομισματική χαλάρωση.
Οπως μεταδίδει το Bloomberg, με τα πρώτα σημάδια των επιπτώσεων στην οικονομική ανάπτυξη να είναι πλέον ορατά και τις συνέπειες από τις εντάσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές να παραμένουν, οποιαδήποτε παύση της Fed μετά από τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση τον Μάιο θα μπορούσε να εδραιώσει μια στροφή στον πιο επιθετικό κύκλο σύσφιξης που έχει παρατηρηθεί τις τελευταίες δεκαετίες διεθνώς.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και οι περιφερειακοί ομόλογοί της μπορεί να συνεχίσουν να προχωρούν περισσότερο, ακόμη και να φιλοδοξούν να διατηρήσουν τις περιοριστικές ρυθμίσεις, αλλά μια αλλαγή ταχύτητας για τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ υπό την ηγεσία του προέδρου Τζερόμ Πάουελ θα ήταν ένα σημαντικό μήνυμα για τους ομολόγους του σε παγκόσμιο επίπεδο.
Από τη Βραζιλία μέχρι την Ινδονησία, μια αλλαγή ως προς τις μειώσεις των επιτοκίων θα μπορούσε να ξεκινήσει ήδη φέτος. Συνολικά, τουλάχιστον 20 από τις 23 κεντρικές τράπεζες που παρακολουθούνται από το Bloomberg προβλέπεται να μειώσουν το κόστος δανεισμού το 2024.
Η βραχύβια κορύφωση των επιτοκίων διεθνώς, σύμφωνα με μετρητή που υπολογίστηκε από το Bloomberg Economics, θα είναι 6% το τρίτο τρίμηνο. Μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, φαίνεται να μειώνεται στο 4,9%.
Οπως και στους προηγούμενους κύκλους, η Ιαπωνία μπορεί να διαφοροποιηθεί. Υπό τον πρόσφατα διορισμένο κυβερνήτη Kazuo Ueda, τα επιτόκιά της, που αυτή τη στιγμή είναι τα χαμηλότερα στον κόσμο, αναμένεται να παραμείνουν αμετάβλητα μέχρι την επόμενη χρονιά, όταν τελικά προβλέπεται αύξηση στο μηδέν.
Oι εκτιμήσεις για τη Fed
Πάντως, σύμφωνα με όσα έχουν ειπωθεί έως τώρα, οι αξιωματούχοι της Fed προσβλέπουν να συνεχίσουν τις αυξήσεις παρά τους πρόσφατους τραπεζικούς τριγμούς, ενώ οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου πιθανότατα να ενισχύσουν την αποφασιστικότητά τους στη συνεδρίαση του Μαΐου.
Αν και μερικά μέλη της Fed υπογραμμίζουν την υπομονή που απαιτείται για να αξιολογηθούν οι επιπτώσεις της κατάρρευσης της SVB στην οικονομία των ΗΠΑ, δεν έχει παρατηρηθεί σημαντική αλλαγή στη ρητορική τους για την ανάγκη ελέγχου των πιέσεων στις τιμές.
Οι Αμερικανοί αξιωματούχοι προβλέπουν ότι τα επιτόκια θα φτάσουν το 5,1% φέτος, υποδηλώνοντας άλλη μία αύξηση 25 μονάδων βάσης (0,25%) από το τρέχον εύρος του 4,75% – 5%.
Από την πλευρά τους, οι επενδυτές εκτιμούν ότι τα επιτόκια της Fed θα κορυφωθούν κάτω από το 5%, με την ομοσπονδιακή τράπεζα να τα μειώνει κατά περίπου 50 μονάδες βάσης (0,5%) πριν το τέλος του 2023.
Tι θα κάνει η ΕΚΤ
Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ από πλευράς τους, επιβεβαιώνουν ολοένα και περισσότερο ότι ο πλέον επιθετικός κύκλος αυξήσεων των επιτοκίων της ευρωτράπεζας πιθανώς πλησιάζει στο τέλος του.
Θα γίνουν ορισμένες μάλλον μικρότερες αυξήσεις (για την αντιμετώπιση του δομικού πληθωρισμού που κατέγραψε νέο ρεκόρ τον Μάρτιο) αλλά με τον γενικό πληθωρισμό να επιστρέφει σταθερά προς τον στόχο του 2%, η πλειονότητα της σύσφιξης έχει ολοκληρωθεί (μετά από 350 μονάδες βάσης από τον περασμένο Ιούλιο).
