Πότε θα αρχίσει η αποκλιμάκωση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ); Στο ερώτημα αυτό επιχειρούν να απαντήσουν δύο τραπεζικοί κολοσσοί, οι οποίοι εκτιμούν ότι η ευρω-τράπεζα θα αρχίσει τις μειώσεις μέσα στον επόμενο χρόνο, κατά πάσα πιθανότητα από το β’ τρίμηνο και εντεύθεν.
Πότε θα αρχίσουν οι μειώσεις επιτοκίων
Συγκεκριμένα, η Goldman Sachs σε σημείωμά της ανέφερε ότι εκτιμά πως η ΕΚΤ θα αρχίσει να προχωρά σε μειώσεις των επιτοκίων της κατά 25 μονάδες βάσης την κάθε φορά, σε κάθε συνεδρίαση της από τον Απρίλιο του επόμενου έτους. Οι αναλυτές της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας θεωρούν ότι το επιτόκιο στη διευκόλυνση καταθέσεων της ΕΚΤ θα φτάσει στο 2,25% μέχρι τις αρχές του 2025 από το ιστορικό υψηλό του 4% που βρίσκεται σήμερα. Οι αναλυτές είχαν προβλέψει νωρίτερα ότι η κεντρική τράπεζα θα μείωνε τα επιτόκια κατά 25 μ.β. ανά τρίμηνο.
Από την πλευρά της η γαλλική BNP Paribas εκτιμά ότι η ΕΚΤ σχεδιάζει να προβεί στην πρώτη μείωση των επιτοκίων της τον Απρίλιο του 2024 και να συνεχίσει με “σταδιακό ρυθμό μειώσεων” μέσα στο έτος, επικαλούμενη την αδύναμη οικονομική δραστηριότητα και την υποχώρηση του πληθωρισμού. Η τράπεζα “βλέπει” το επιτόκιο αναφοράς της ΕΚΤ στο 3,25% έως το τέλος του 2024, από 4% σήμερα, με την πρώτη μείωση να αναμένεται να γίνει κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας. Οι traders αναμένουν επί του παρόντος μειώσεις 140 μ.β. μέσα στο επόμενο έτος.
Στοιχήματα
Δηλώσεις από το “γεράκι” της ΕΚΤ Ίζαμπελ Σνάμπελ αυτή την εβδομάδα ενίσχυσαν τις εκτιμήσεις αυτές, με τις αγορές χρήματος να αναμένουν την πρώτη μείωση τον Μάρτιο. “Δεν (αποκλείουμε) μια περικοπή τον Μάρτιο, αλλά θεωρούμε ότι αυτό θα απαιτούσε εντονότερο αποπληθωρισμό και/ή ταχύτερη επιδείνωση της οικονομικής δραστηριότητας από ό,τι στην κεντρική μας υπόθεση“, έγραψε η BNP Paribas σε σημείωμά της, ενώ η Deutsche Bank ανέφερε ότι αναμένει ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια κατά 150 μ.β. το επόμενο έτος, ξεκινώντας με μια μείωση 50 μ.β. τον Απρίλιο.
Νωρίτερα η Morgan Stanley, η UBS και η Citigroup είχαν τοποθετήσει τα στοιχήματά τους για έναρξη μείωσης επιτοκίων για τον Ιούνιο. Η BNP αναμένει ότι η κεντρική τράπεζα θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια και το 2025, παρέχοντας μειώσεις 25 μ.β. κάθε τρίμηνο. Η γαλλική τράπεζα βλέπει την ΕΚΤ να επιταχύνει την ποιοτική σύσφιξη, τερματίζοντας τις επανεπενδύσεις του προγράμματος αγοράς έκτακτης ανάγκης της πανδημίας την άνοιξη του 2024, ενώ για την Fed προβλέπει ότι θα προχωρήσει στην πρώτη μείωση των επιτοκίων της τον Μάιο.
