Την προηγούμενη εβδομάδα, από το συνέδριο της ΕΚΤ στην Πορτογαλία, ο Ντράγκι έκανε μια εντυπωσιακή παρέμβαση, λέγοντας ότι η ΕΚΤ θα χρησιμοποιήσει όλα τα «όπλα» που έχει στη διάθεσή της για τη στήριξη της οικονομίας και την τόνωση του πληθωρισμού, θυμίζοντας την ιστορική φράση του 2012 «η ΕΚΤ θα κάνει ό,τι χρειαστεί» για να σώσει το ευρώ.
Η προοπτική αυτή θα δώσει περαιτέρω ανάσα στα επιτόκια των δανείων του ευρώ και ενδεχομένως να δημιουργήσει παράθυρο ευκαιρίας για τις οικονομίες που έχουν χτυπηθεί περισσότερο. Η παρέμβαση Ντράγκι προκάλεσε πάρτι στις αγορές ομολόγων, που επιδόθηκαν σε ράλι των τιμών, με τις αποδόσεις σε περιφέρεια και «πυρήνα» να καταρρίπτουν νέα ιστορικά χαμηλά. Η τάση έγινε εμφανής και στα επιτόκια των εταιρικών ομολόγων, δημιουργώντας ευφορία και επενδυτικό αγοραστικό ενδιαφέρον.
Στην ελληνική αγορά κρατικού χρέους, η απόδοση του 10ετούς έχει μειωθεί εντυπωσιακά, αρχίζοντας το έτος στο 4,37% και φθάνοντας σήμερα στο 2,40%, αποκλιμακούμενη περίπου 200 μονάδες βάσης. Εάν συνεχιστεί η πορεία αυτή, τα ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου θα μπορούσαν να αναβαθμιστούν σε επενδυτική βαθμίδα σε πιο σύντομο χρονικό διάστημα, κάνοντας έτσι εφικτή την αγορά τους από το ευρωσύστημα και συμβάλλοντας επιπλέον στη βελτίωση των δημοσιονομικών προοπτικών της χώρας.
Ανάσα σε καταναλωτές και οικονομίες
Αναλυτικότερα, η προοπτική περαιτέρω χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής της Ευρωζώνης αναμένεται να κρατήσει σε χαμηλά επίπεδα τις αποδόσεις των κρατικών και εταιρικών ομολόγων, αλλά και να οδηγήσει σε αποκλιμάκωση των επιτοκίων σε διάφορες κατηγορίες δανείων, δίδοντας μια ανάσα στους καταναλωτές και γενικότερα στις οικονομίες που παρουσιάζουν ολοένα και μεγαλύτερη επιβράδυνση.
Ο ίδιος ο Ντράγκι υπογράμμισε την προηγούμενη εβδομάδα ότι από τον Μάιο του 2014 έως τον Μάρτιο του 2019 τα επιτόκια χορηγήσεων για τα νοικοκυριά και τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις μειώθηκαν σημαντικά, περίπου κατά 110 και 130 μονάδες βάσης, αντίστοιχα.
Η μείωση στα τραπεζικά επιτόκια χορηγήσεων στις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις και μικρές εταιρείες -υποθέτοντας ότι τα πολύ μικρά δάνεια έως 250.000 ευρώ χορηγούνται κυρίως σε μικρές επιχειρήσεις- ήταν πιο έντονη στις χώρες της Ευρωζώνης που ήταν περισσότερο εκτεθειμένες στην κρίση.
«Για παράδειγμα, τα επιτόκια χορηγήσεων μειώθηκαν από τον Μάιο του 2014 κατά περίπου 100 μονάδες βάσης στη Γερμανία και 60 μονάδες βάσης στη Γαλλία, ενώ μειώθηκαν κατά περίπου 170 μονάδες βάσης στην Ισπανία και 200 μονάδες βάσης στην Ιταλία», εξήγησε ο Ντράγκι.
[more]
Όσον αφορά τις χορηγήσεις δανείων σε επιχειρήσεις και νοικοκυριά στο σύνολο της Ευρωζώνης, ο πρόεδρος της ΕΚΤ σημείωσε ότι ανέκαμψαν δυναμικά μετά τη θέσπιση των μη τυπικών μέτρων νομισματικής πολιτικής. Ο ετήσιος ρυθμός αύξησης δανείων σε μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις διαμορφώθηκε στο +3,5% τον Μάρτιο του 2019 από -2,9% τον Μάιο του 2014, ενώ ο ετήσιος ρυθμός αύξησης δανείων σε νοικοκυριά διαμορφώθηκε στο 3,2% από -0,1%, αντίστοιχα.
Ανησυχίες από Γερμανία
Το δυσοίωνο οικονομικό περιβάλλον της Ευρωζώνης έρχονται να επιβεβαιώσουν τα νέα στατιστικά που ανακοινώθηκαν χθες σε Γερμανία, σύμφωνα με τα οποία το επιχειρηματικό κλίμα γνώρισε τον Ιούνιο τη μεγαλύτερη επιδείνωση από τον Νοέμβριο του 2014, γεγονός που εντείνει τις ανησυχίες ότι η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης βρίσκεται σε ύφεση στο δεύτερο τρίμηνο. Ο δείκτης επιχειρηματικού κλίματος του Ifo επιδεινώθηκε για τρίτο διαδοχικό μήνα τον Ιούνιο, στο 97,4 από 97,9 του Ιουνίου.
Την ίδια στιγμή, αναλυτές της UBS προειδοποίησαν ότι η παγκόσμια οικονομία οδεύει σε ύφεση και τα διεθνή χρηματιστήρια θα μπουν σε καθοδική αγορά (bear market) εάν καταρρεύσουν οι εμπορικές διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Κίνας αυτή την εβδομάδα.
Στήριξη των τραπεζών
Τα νέα δάνεια της ΕΚΤ προς τις τράπεζες θα μπορούσαν να στηρίξουν τον τραπεζικό δανεισμό και να βοηθήσουν τις τράπεζες να αναχρηματοδοτήσουν προηγούμενα αντίστοιχα δάνειά τους. Ενδεικτικό το γεγονός ότι τους τελευταίους μήνες οι χορηγήσεις δανείων προς νοικοκυριά και επιχειρήσεις της Ευρωζώνης παρουσιάζουν εκρηκτική αύξηση, τη μεγαλύτερη εδώ και μία δεκαετία.
Στην Ελλάδα, ωστόσο, οι ρυθμοί χρηματοδότησης επιχειρήσεων και νοικοκυριών παραμένουν αρνητικοί από τον Δεκέμβριο του 2010. Η κύρια αιτία, πέρα από την κρίση, είναι η τεράστια αύξηση των κόκκινων δανείων, γεγονός που καθιστά τις τράπεζες ιδιαίτερα επιφυλακτικές για νέες χρηματοδοτήσεις. Τα τελευταία έτη, οι νέες πιστοδοτήσεις που καταγράφονται αφορούν συγχρηματοδοτούμενα προγράμματα, με τη συμμετοχή κοινοτικών ταμείων ή του κρατικού προϋπολογισμού, είτε αναδιαρθρώσεις υφιστάμενων δανείων.
Αντίθετα, ελάχιστες είναι οι νέες καθαρές χορηγήσεις, υπό τον φόβο δημιουργίας νέας γενιάς κόκκινων δανείων. Οι ελληνικές τράπεζες υπόσχονται νέες πιστοδοτήσεις και η αγορά περιμένει τη χρηματοδότηση, που στερήθηκε επί μία δεκαετία.
Η Ελλάδα
Ο Ντράγκι σε επιστολή του προς τον ευρωβουλευτή Νίκο Χουντή αναφέρθηκε συγκεκριμένα και στην Ελλάδα, εκφράζοντας την άποψη ότι «οι χρηματοδοτικές συνθήκες στη χώρα έχουν βελτιωθεί σημαντικά από τον Μάιο του 2014 χάρη στον θετικό αντίκτυπο του QE».
«Ο ρυθμός αύξησης των δανείων προς τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις στην Ελλάδα έγινε θετικός ξανά (ετήσιος ρυθμός αύξησης 1,7% τον Μάρτιο του 2019 έναντι -4,5% τον Μάιο του 2014) και τα επιτόκια χορηγήσεων δανείων μειώθηκαν κατά περίπου 200 μονάδες βάσης (δύο ποσοστιαίες μονάδες) από τον Μάιο του 2014».
[/more]
Από το newsroom του economico.gr με πληροφορίες από την naftemporiki.gr (ρεπορτάζ Έφης Τριήρη)
