Οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η Ευρώπη θα οδηγήσει τις μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες του κόσμου σε μειώσεις επιτοκίων, αφού ένας από τα θεωρούμενα “γεράκια” υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της χαρακτήρισε την επιβράδυνση του πληθωρισμού ως “ενθαρρυντική”.
Σύμφωνα με το Bloomberg, οι αγορδίνουν σχεδόν 90% στην πιθανότητα η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να ξεκινήσει τον κύκλο χαλάρωσης το πρώτο τρίμηνο του επόμενου έτους, ένα σενάριο που μόλις πριν από τρεις εβδομάδες ελάχιστα εξετάζονταν. Υπάρχουν πλέον πέντε μειώσεις ενώ υφίσταται καιι 80% πιθανότητα για μια έκτη μείωση- όλες μαζί θα έχουν μειώσει το βασικό επιτόκιο κατά 150 μονάδες βάσης στο 2,5%.
Η αύξηση του κόστους δανεισμού είναι “μάλλον απίθανη”
Ενώ οι αγορές σε όλο τον κόσμο στοιχηματίζουν σε περισσότερες μειώσεις επιτοκίων, η άποψη αυτή απέκτησε πρόσθετη έλξη στην Ευρώπη την Τρίτη, αφού η Isabel Schnabel, γνωστό γεράκι της ΕΚΤ, δήλωσε ότι ο πληθωρισμός παρουσιάζει μια “αξιοσημείωτη” επιβράδυνση και ότι μια ακόμη αύξηση του κόστους δανεισμού είναι “μάλλον απίθανη”. Οι αγορές έχουν απορρίψει εδώ και καιρό τις πιθανότητες περαιτέρω σύσφιξης, αλλά η Schnabel είχε προειδοποιήσει ότι είναι πολύ νωρίς για να αποκλείσει κανείς περισσότερες αυξήσεις.
Isabel Schnabel, Μέλος ΔΣ της EKT
Οι τωρινές παρατηρήσεις της Schnabel ήρθαν λίγες ημέρες μετά την έκθεση που έδειξε ότι ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη επιβραδύνθηκε στο 2,4%, πολύ χαμηλότερα από ό,τι ανέμεναν οι οικονομολόγοι και πλησιάζοντας τον στόχο της ΕΚΤ για 2%.
Αν οι traders έχουν δίκιο, η ΕΚΤ θα είναι η πρώτη μεταξύ των μεγάλων κεντρικών τραπεζών που θα μειώσει τα επιτόκια το επόμενο έτος και θα πραγματοποιήσει τον πιο επιθετικό κύκλο χαλάρωσης. Παρόλα αυτά, ορισμένα από τα μεγαλύτερα ονόματα της Wall Street προειδοποιούν ήδη ότι οι προσδοκίες για μειώσεις από τις κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο αρχίζουν να φαίνονται “παρατεταμένες”.
Fed: Προς μείωση επιτοκίων κατά 125 μονάδες βάσης
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται να πραγματοποιήσει την πρώτη της κίνηση τον Μάιο και να προχωρήσει σε μειώσεις των επιτοκίων κατά 125 μονάδες βάσης. Και στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι αγορές τιμολογούν επί του παρόντος τρεις μειώσεις της Τράπεζας της Αγγλίας κατά ένα τέταρτο της μονάδας από τον Ιούνιο και 30% πιθανότητα τέταρτης κίνησης. Πριν από ένα μήνα, είχαν τιμολογηθεί μόλις δύο μειώσεις.
Ωστόσο, η επιφυλακτικότητα κερδίζει έδαφος και στη Wall Street, με τους στρατηγικούς αναλυτές της BlackRock Inc. να δηλώνουν την Τρίτη ότι “βλέπουν τον κίνδυνο αυτές οι ελπίδες να διαψευστούν”. Οι στρατηγικοί της Goldman Sachs συνιστούν εν τω μεταξύ στοιχήματα σε δικαιώματα προαίρεσης για να αντιμετωπίσουν την υπερβολική τιμολόγηση των επιτοκίων και ο επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος της Allianz Mohamed El-Erian προειδοποίησε ότι η Fed χάνει τον έλεγχο των μηνυμάτων της.
“Πιστεύω ότι η Fed έχει τελειώσει με την αύξηση των επιτοκίων, αλλά δεν νομίζω ότι αυτό επικυρώνει αυτό που υπάρχει στις αγορές για μειώσεις επιτοκίων το επόμενο έτος”, δήλωσε ο El-Erian στο Bloomberg Radio χθες, Τρίτη.
Η μεγαλύτερη έκρηξη στα ομόλογα από τη δεκαετία του 1980
Η άποψη ότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να χαλαρώσουν τις νομισματικές συνθήκες για να στηρίξουν τις οικονομίες τους το επόμενο έτος έδωσε ώθηση στα ομόλογα, καθιστώντας τον Νοέμβριο μήνα για το βιβλίο Γκίνες. Οι αποδόσεις των 10ετών αμερικανικών και γερμανικών ομολόγων έχουν μειωθεί περισσότερο από 45 μονάδες βάσης τον τελευταίο μήνα. Το αντίστοιχο επιτόκιο των gilts έχει υποχωρήσει περισσότερο από 30 μονάδες βάσης.
