Ένας από τους σημαντικότερους «παίκτες» στην παγκόσμια οικονομία έδωσε την… ευλογία του στα σχέδια του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) να προχωρήσει σε αποεπένδυση από τις ελληνικές τράπεζες. Ο λόγος για τον οίκο αξιοολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Moody’s, η οποία εκτιμά ότι το ΤΧΣ θα λάβει περίπου 3-4 δισ. ευρώ από την αποεπένδυσή της από τις ελληνικές τράπεζες, ενώ χαρακτηρίζει πιστωτικά θετική για τον κλάδο και την οικονομία αυτήν τη διαδικασία.
Ο οίκος σημειώνει πως η Eurobank δεν θα υπόκειται πλέον στον ελληνικό νόμο 3864/2010 και στα ειδικά δικαιώματα που παρέχει στο ΤΧΣ, συμπεριλαμβανομένης της παροχής της συγκατάθεσής του και την παρακολούθηση των επιχειρηματικών σχεδίων της τράπεζας. Έτσι, η Eurobank θα γίνει η πρώτη ελληνική συστημική τράπεζα χωρίς καμία κρατική συμμετοχή στο μετοχικό της κεφάλαιο. Παράλληλα, η ρευστότητα της Eurobank θα βελτιωθεί, καθιστώντας την πιο ελκυστική σε ιδιώτες επενδυτές και επιτρέποντάς της να αντλήσει κεφάλαια ανάλογα με τις ανάγκες της.
Κρίσιμος ρόλος μέσα στην κρίση
Τα νέα κεφάλαια θα υποστηρίξουν την ανάπτυξη και την ικανότητα της τράπεζας να παρέχει νέα δάνεια στην πραγματική οικονομία, ενώ η συμφωνία αντανακλά επίσης τα σημαντικά βελτιωμένα χρηματοοικονομικά μεγέθη της Eurobank τα τελευταία τρία χρόνια. Εξηγώντας τις εκτιμήσεις της γύρω από τις ελληνικές τράπεζες και το ΤΧΣ, η Moody’s επισημαίνει πως το Ταμείο διαδραμάτισε κρίσιμο ρόλο στην ανακεφαλαιοποίηση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος και στην αποκατάσταση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας μετά τη δημοσιονομική και χρηματοπιστωτική κρίση της Ελλάδας το 2012-2015.
Την τελευταία δεκαετία επένδυσε νέα κεφάλαια και στις τέσσερεις συστημικές τράπεζες και αν και έχει δεσμευτεί για την πλήρη αποεπένδυση έως το τέλος του 2025, σε περίπτωση που δεν το πετύχει, θα πρέπει να συμφωνήσει με την κυβέρνηση και τον ESM για τη δημιουργία μιας διάδοχης οντότητας που θα κληρονομήσει αυτές τις επενδύσεις. Πάντως, η βελτίωση της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, τα μειωμένα NPEs και οι αυξημένες προβλέψεις για τα NPEs τα τελευταία χρόνια, σε συνδυασμό με τις πιο πρόσφατες βελτιώσεις της κερδοφορίας θα βοηθήσουν το ΤΧΣ να εφαρμόσει τη στρατηγική αποεπένδυσης, ελαχιστοποιώντας τον κίνδυνο εκτέλεσης.
Οι πιο δύσκολες περιπτώσεις
Αν και το Ταμείο συσσώρευσε ζημίες αξίας 38,6 δισ. ευρώ (με βάση τα στοιχεία του Σεπτεμβρίου του 2022), ο οίκος εκτιμά ότι θα μπορούσε να ανακτήσει 3-4 δισ. ευρώ από την αποεπένδυσή του, με βάση τις τρέχουσες αποτιμήσεις μετοχών, μειώνοντας έτσι το συνολικό κόστος του Ελληνικού Δημοσίου από την ανακεφαλαιοποίηση και σταθεροποίηση του τραπεζικού συστήματος. Πάντως η Moody’s εκτιμά πως η πώληση των μετοχών του ΤΧΣ στην Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς θα είναι πιο δύσκολη καθώς έχει πολύ υψηλότερες συμμετοχές (40,4% και 27% αντίστοιχα), ενώ το μερίδιό του στην Alpha Bank (9%) θα είναι ευκολότερο να αποεπενδυθεί.
Ο οίκος θεωρεί ότι το ΤΧΣ θα προτιμήσει στρατηγικούς επενδυτές για τα μερίδιά του, όπως διεθνώς αναγνωρισμένα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και μακροπρόθεσμα επενδυτικά κεφάλαια -συμπεριλαμβανομένων αξιόπιστων υφιστάμενων μετόχων – που θα μπορούσαν να βοηθήσουν στη βελτίωση της ικανότητας των τραπεζών να προσαρμοστούν και να αντιμετωπίσουν τις νέες προκλήσεις της αγοράς.
