«Είναι ώρα να τελειώσουν τα αστεία» με το Χρηματιστήριο: Ανακοινώθηκαν νέοι κανόνες για την κεφαλαιοποίηση και τη διασπορά των εισηγμένων

«Είναι ώρα να τελειώσουν τα αστεία, καιρός είναι να αυξηθεί η εμπορευσιμότητα στο Χρηματιστήριο Αθηνών και να ενισχυθεί η διαφάνεια». Με αυτή τη φράση -κλειδί ο Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου του Χ.Α  Γιάννος Κοντόπουλος σηματοδότησε χθες τις ανακοινώσεις του για τους νέους κανόνες για την κεφαλαιοποίηση και τη διασπορά των εισηγμένων εταιρειών.

Στόχος των αλλαγών που ανακοίνωσε Κοντόπουλος – και αναμένεται να τεθούν σε ισχύ στις αρχές του 2024 – είναι, όπως είπε, η ενίσχυση του κύρους της Κύριας Αγοράς, της συναλλακτικής δραστηριότητας και η αναβάθμιση του επενδυτικού προφίλ των εισηγμένων . Οι νέοι κανόνες τελούν υπό την έγκριση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.

Σύμφωνα με το νέο κανονισμό, οι νεοεισερχόμενες εταιρείες στην Κύρια Αγορά θα πρέπει να έχουν κεφαλαιοποίηση άνω των 40 εκατ. ευρώ, ενώ παράλληλα παλαιές και νέες εισηγμένες θα οφείλουν να διατηρούν σε μόνιμη βάση επαρκή ελάχιστη διασπορά που ανέρχεται στο 25% για όσες έχουν κεφαλαιοποίηση κάτω των 200 εκατ. ευρώ και στο 15% για τις υπόλοιπες.

• Παράλληλα, όπως τόνισε, ο πρόεδρος του Χ.Α., προχωρά η διαδικασία μετάταξης της ελληνικής αγοράς στις ανεπτυγμένες αγορές με το πρώτο επίσημο “σήμα” να αναμένεται να δοθεί από τον FTSE στα μέσα του 2024, ενώ πυκνώνουν τα roadshow, σε συνεργασία του με την JP Morgan , για την παρουσίαση των ελληνικών εισηγμένων στη Νέα Υόρκη  στις αρχές του νέου έτους.

Το Χ.Α. στην τρίτη θέση παγκοσμίως

Γιάννος Κοντόπουλος

Ο κ. Κοντόπουλος έκανε μία μικρή αναδρομή της πορείας του Χ.Α. το 2023, επισημαίνοντας πως παρά την πτώση 7,9% τον Σεπτέμβριο και την επιδείνωση του διεθνούς κλίματος το τελευταίο διάστημα, η απόδοση του Γενικού Δείκτη στο 9μηνο ανέρχεται σε +30,07% και κατατάσσει το Χρηματιστήριο Αθηνών στη 3η θέση παγκοσμίως.

Η αποτίμηση της αγοράς έχει αυξηθεί κατά 16,1 δισ. ευρώ το 2023 (6,5 δισ. ευρώ οι απώλειες του Σεπτεμβρίου), ενώ η πλειοψηφία των εταιρειών διαπραγματεύεται σε επίπεδα τιμών υψηλότερα απ’ ό,τι στο τέλος του 2009. Οι ξένοι επενδυτές, όπως τόνισε, παραμένουν πολύ ενεργοί συναλλακτικά (>50% η συμμετοχή τους) αλλά από τον Μάρτιο είναι πωλητές με συνολικές εκροές 323 εκατ. ευρώ, ωστόσο αυξάνεται το ενδιαφέρον των εγχώριων ιδιωτών επενδυτών (ο μέσος αριθμός συνολικά των ενεργών μερίδων είναι περίπου 25.000 το 2023, +16%).

Όπως επισήμανε, το 2023, όλες οι dual list εταιρείες (Coca-Cola, Βιοχάλκο, Cenergy, Titan, Austriacard) παρουσιάζουν αύξηση της συναλλακτικής τους δραστηριότητας, αντιπροσωπεύοντας το 17% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς (14 δισ. ευρώ).

Σε υψηλά επίπεδα η κερδοφορία των εισηγμένων

Παράλληλα, ο κ. Κοντόπουλος υπογράμμισε πως η κερδοφορία των ελληνικών εισηγμένων παραμένει σε υψηλά επίπεδα, αν και ελαφρά μειωμένη σε σχέση με το 2022, επιδεικνύοντας την ανθεκτικότητά τους στις οικονομικές συνθήκες υψηλού πληθωρισμού.

Όπως εκτίμησε οι χρήσεις των ετών 2022 και 2023 θα αποτελέσουν το peak 15ετίας των οικονομικών επιδόσεων των εισηγμένων, ενώ φέτος θα σημειωθεί και ρεκόρ χρηματικών διανομών στους μετόχους. “Η επίδοση ρεκόρ των 2,4 δισ. ευρώ του 2022 θα καταρριφθεί το 2023, και το συνολικό ποσό στο τέλος του έτους εκτιμάται ότι θα πλησιάσει ή και θα ξεπεράσει τα 3 δισ. ευρώ”, τόνισε.

Ο κ. Κοντόπολος εκτίμησε, στο σημείο αυτό, ότι «δεν έχει τιμολογηθεί η επενδυτική βαθμίδα», παρουσιάζοντας το πώς είχαν συμπεριφερθεί κατά το παρελθόν οι χρηματιστηριακές αγορές άλλων χωρών (Πορτογαλία και Ισραήλ) σε αντίστοιχες περιπτώσεις.

Μετάταξη στις Ανεπτυγμένες Αγορές

Σε ό,τι αφορά το ζήτημα της αναβάθμισης του Χ.Α. στις ανεπτυγμένες αγορές, ο κ. Κοντόπουλος τόνισε πως η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα “βοηθά” στη μετάταξη αυτή. Εκτίμησε πως ο οίκος FTSE αναμένεται να ανακοινώσει στο πρώτο εξάμηνο του 2024 ότι η ελληνική αγορά τίθεται σε “watch list για αναβάθμιση” ενώ θα χρειαστεί ένας περίπου χρόνος για να υλοποιηθεί και άλλοι 12 μήνες για να ξεκινήσει ουσιαστικά η διαπραγμάτευση της ελληνικής αγοράς στην κατηγορία των developed markets.

Σε ό,τι αφορά τον δείκτη FTSE, έχουν ήδη εκπληρωθεί τα ποιοτικά κριτήρια για τη μετάταξη, ενώ μένουν “ανοιχτά” ακόμη κάποια ποσοτικά κριτήρια, όπως το ότι τουλάχιστον 5 εισηγμένες πρέπει να πληρούν τα κριτήρια εισόδου είτε στον Developed Large Cap δείκτη ή στον Developed Mid Cap Index.

• Με βάση τα τρέχοντα στοιχεία, μεταξύ των εταιρειών όπου εμφανίζεται ανεπαρκές free float φαίνεται να συγκαταλέγονται μεταξύ άλλων οι Alpha Αστικά Ακίνητα, Attica Group, MIG, Reads, Trastor, Prodea, Βαρβαρέσος , ΒΙΣ, Δάιος, Κλουκίνας-Λάππας, Μύλοι Κεπενού, Moda Bagno, Μουσικός Οίκος Νάκα, Ακρίτας, Βογιατζόγλoυ, Μπλε Κέδρος και ενδεχομένως αρκετές άλλες εισηγμένες, ανάλογα με το πώς θα οριστεί η απαιτούμενη διασπορά.

Από την πλευρά της ΕΧΑΕ θα δημιουργηθεί επίσης νέος κανονισμός λειτουργίας και για τις εταιρείες της ΕΝΑ, με στόχο την ανάπτυξη και αυτής της αγοράς.

Σειρά δράσεων το 2024

• Πολλά road shows στο εξωτερικό (π.χ. Φρανκφούρτη 31/10/23 με παρουσία 16 εταιρειών μεσαίας κεφαλαιοποίησης και τεσσάρων ΑΧΕ, στις 27-28 Μαΐου στο Λονδίνο με την Morgan Stanley, καθώς επίσης και δύο εκδηλώσεις στη Νέα Υόρκη, τη μία σε συνεργασία με την JP Morgan και τη δεύτερη με την Capital Link)
• Αλλαγή της τιμολογιακής πολιτικής προς τα μέλη με στόχο να τονωθεί ο όγκος των συναλλαγών.
• Πρωτοβουλίες για την διευκόλυνση νέων εισαγωγών και την ενίσχυση του ρόλου του Ειδικού Διαπραγματευτή.

«Θα πρέπει να φτιάξουμε πρώτα τα του οίκου μας»

Τέλος, απαντώντας σε σχετικές ερωτήσεις δημοσιογράφων ο κ. Κοντόπουλος, μεταξύ άλλων, σημείωσε:

• Εκτός από τις δρομολογούμενες εισαγωγές στην Κύρια Αγορά από εταιρείες όπως η Optila Bank, η Orilina και η Trade Estates, έχει εκδηλωθεί και ενδιαφέρον τριών εταιρειών για την Εναλλακτική Αγορά του ΧΑ.
• Θεωρεί πως θα απαιτηθεί πολύς χρόνος μέχρις ότου ένας πολύ μεγαλύτερος αριθμός Ελλήνων επενδυτών επενδύσει στο ΧΑ. Σημείωσε πως σε άλλες χώρες που οι κεφαλαιαγορές τους επλήγησαν επί μακρό χρονικό διάστημα, πρώτα βρέθηκαν ξένοι επενδυτές οι οποίοι σημείωσαν θετικές αποδόσεις και στη συνέχεια κινητοποιήθηκαν οι τοπικοί ιδιώτες. Για την περίπτωση της Ελλάδας, χρήσιμοι θεσμοί για την τόνωση του ενδιαφέροντος των ιδιωτών μπορούν να αποτελέσουν τα Ταμεία Επαγγελματικής Ασφάλισης, αλλά και μια ενδεχόμενη ψήφιση του Ατομικού Επενδυτικού Λογαριασμού, κατά τα πρότυπα του εξωτερικού.
• Η ΕΧΑΕ  είναι ανοιχτή και προχωρεί σε συνεργασίες με ξένα χρηματιστήρια, αλλά αυτή την περίοδο δεν υπάρχει σχέδιο μιας ευρύτερης διεθνοποίησης. «Θα πρέπει να φτιάξουμε πρώτα τα του οίκου μας» αναφέρθηκε χαρακτηριστικά.