Οι κεντρικές τράπεζες συνέχισαν με έναν ακόμη γύρο αυξήσεων των επιτοκίων αυτή την εβδομάδα παρά την υποχώρηση του πληθωρισμού, αλλά τώρα αλλάζουν στάση και γίνονται πιο προσεκτικές όσων αφορά τις μελλοντικές τους κινήσεις σε μια ένδειξη ότι ένας γύρος παγκόσμιας νομισματικής σύσφιξης διάρκειας ενός έτους θα μπορούσε να τελειώσει.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προχώρησαν σε αυξήσεις επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας αυτή την εβδομάδα, όπως αναμενόταν, και άφησαν ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αυξήσεων εάν ο πληθωρισμός δεν συνεχιστεί, μια πτώση που έχει αρχίσει να έρχεται ταχύτερα από ό, τι προβλεπόταν και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού.
Η Τράπεζα της Αγγλίας αναμένεται να αυξήσει ξανά τα επιτόκια την επόμενη εβδομάδα μετά από παρόμοια θετικά νέα για τον πληθωρισμό.
Εν τω μεταξύ, την Παρασκευή, η Τράπεζα της Ιαπωνίας άνοιξε τη συζήτηση σχετικά με τα σχέδια για τον τερματισμό των εξαιρετικά χαλαρών πολιτικών της.
Παρέμεινε μια ακραία περίπτωση, διατηρώντας τα επιτόκια εξαιρετικά χαμηλά, αλλά εξέπληξε τις αγορές την Παρασκευή τροποποιώντας την πολιτική ελέγχου των αποδόσεων και επιτρέποντας στο μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού να αυξηθεί περισσότερο, αντανακλώντας τις προοπτικές υφέρποντος πληθωρισμού.
Στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες, η ρητορική «πρώτα η αύξηση» είναι κοινή μεταξύ των κορυφαίων φορέων χάραξης πολιτικής από πέρυσι.
Αλλά αυτό έχει πλέον συνδυαστεί με μια ευρύτερη άποψη του τρόπου με τον οποίο οι τιμές εξελίσσονται παράλληλα με την οικονομία στο σύνολό της, μια πιο ολοκληρωμένη προσέγγιση που θα μπορούσε να επιτρέψει στην επιβράδυνση της απασχόλησης και της οικονομικής ανάπτυξης να χρησιμεύσει ως δική της απόδειξη ότι ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να μειώνεται.
Αυτή είναι μια αλλαγή από την επιμονή των υπευθύνων χάραξης πολιτικής κατά το παρελθόν έτος ότι έπρεπε να δουν πραγματικές μειώσεις στον ρυθμό αύξησης των τιμών για να γνωρίζουν ότι σημειώνεται πρόοδος και μια αλλαγή που θα μπορούσε να εισάγει αυτό που ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, περιέγραψε ως δόση υπομονής στη συζήτηση για το αν χρειάζονται περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων.
Το επιτόκιο αναφοράς μίας ημέρας της Fed βρίσκεται τώρα στο εύρος 5,25%-5,50%, ενώ το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ είναι 3,75%.
«Δεδομένου του πόσο μακριά έχουμε φτάσει, έχουμε την πολυτέλεια να είμαστε λίγο υπομονετικοί και αποφασιστικοί καθώς αφήνουμε αυτό να ξεδιπλωθεί», δήλωσε ο Πάουελ σε συνέντευξη Τύπου την Τετάρτη μετά την απόφαση της Fed να αυξήσει τα επιτόκια για 11η φορά στις τελευταίες 12 συνεδριάσεις της.
«Θέλουμε να δούμε την οικονομική ανάπτυξη να τρέχει σε μέτρια ή βελτιωμένα επίπεδα για να βοηθήσει στην άμβλυνση των πληθωριστικών πιέσεων. Θέλουμε να δούμε συνεχή αποκατάσταση της ισορροπίας προσφοράς και ζήτησης, ιδιαίτερα στην αγορά εργασίας. Βλέπουμε αυτά τα κομμάτια του παζλ να ενώνονται».
Για την ΕΚΤ, η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ δήλωσε ότι μια μικρή αλλαγή διατύπωσης στην τελευταία δήλωση πολιτικής της «δεν ήταν απλώς τυχαία ή άσχετη», αλλά είχε ως στόχο να ανακοινώσει ότι μετά από εννέα συνεχόμενες αυξήσεις επιτοκίων μια παύση θα είναι στο τραπέζι στη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας τον Σεπτέμβριο, όπως θα είναι και για την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ.
«Έχουμε ανοιχτό μυαλό ως προς το ποια θα είναι η απόφαση τον Σεπτέμβριο και τις επόμενες συναντήσεις», δήλωσε η Λαγκάρντ. «Μπορεί να προχωρήσουμε σε αύξηση. Μπορεί να παραμείνουμε σε αυτούς τους αριθμούς .»
Τα νέα στοιχεία για το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν των ΗΠΑ, την Πέμπτη έδειξαν ότι ο δρόμος προς μια παγκόσμια παύση δεν είναι καθόλου ορατός σε μια οικονομία που συνεχίζει να συγχέεται.
Η οικονομία αναπτύχθηκε με ταχύτερο από τον αναμενόμενο ετήσιο ρυθμό 2,4% το δεύτερο τρίμηνο, πολύ πάνω από τον ετήσιο ρυθμό 1,8% που οι αξιωματούχοι της Fed θεωρούν ως την κατά προσέγγιση τάση που συνάδει με τον στόχο τους για πληθωρισμό 2%. Ωστόσο, τα τριμηνιαία στοιχεία για τον πληθωρισμό ήταν ασθενέστερα από ό,τι αναμενόταν.
Ενώ οι αγορές ομολόγων πήραν το σύνθημα από την ταχύτερη ανάπτυξη και ώθησαν τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων υψηλότερα, οι ημέρες της συντονισμένης παγκόσμιας σύσφιξης μπορεί να είναι μετρημένες.
Αν και υπήρχε «ουσιαστικός κίνδυνος» ο πληθωρισμός μπορεί να απαιτήσει περαιτέρω αυξήσεις, έγραψε ο αντιπρόεδρος της Evercore ISI Krishna Guha, «στο βασικό σενάριο, η ΕΚΤ – όπως και η Fed – έχει τελειώσει με την αύξηση των επιτοκίων».
ΠΗΓΗ: Reuters
