Μια από τις βασικές ανησυχίες των οικονομολόγων που αφορούσε στην πολιτική των κεντρικών τραπεζών για αύξηση των επιτοκίων, προκειμένου να δαμάσουν τον πληθωρισμό, φαίνεται ότι γίνεται πραγματικότητα, καθώς αυξάνεται διαρκώς το κόστος δανεισμού σε επίπεδο χωρών.
Σχεδόν στο 4,5% η απόδοση του 10ετούς
Συγκεκριμένα, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του Ελληνικού Δημοσίου αυξήθηκε κοντά στο 4,5%, πιάνοντας το υψηλότερο επίπεδο του τελευταίου 7μήνου, ενώ το spread, δηλαδή η διαφορά της απόδοσης του ελληνικού 10ετούς με το γερμανικό bund βρίσκεται στο επίπεδο των 150 μονάδων, αν και πριν μερικές εβδομάδες βρίσκονταν κοντά στις 120 μονάδες. Αναλυτές θεωρούν ότι η αύξηση αυτή στο κόστος δανεισμού της Ελλάδας – και όχι μόνο – απορρέει από την ανησυχία που επικρατεί το τελευταίο διάστημα συνολικά στην αγορά του κρατικού χρέους, λόγω του δόγματος των κεντρικών τραπεζών περί «υψηλότερων επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα».
Βέβαια, πρέπει να σημειωθεί ότι οι πρόσφατες αναβαθμίσεις από τους οίκους αξιολόγησης DBRS και Moody’s λειτουργούν ανασχετικά στις μεγάλες αυξήσεις των αποδόσεων για τα ελληνικά ομόλογα, σε αντίθεση, π.χ. με την Ιταλία, όπου το 10ετές παραμένει σε επίπεδα υψηλότερα της Ελλάδας , ενώ μια νέα αναβάθμιση σε επενδυτική βαθμίδα από τον οίκο Standard & Poor’s στις 20 Οκτωβρίου είναι πιθανό να βελτιώσει την εικόνα των ελληνικών τίτλων, περιορίζοντας το spread με τη Γερμανία και ανοίγοντας την απόσταση από την Ιταλία.
Παντού αυξήσεις
Σε γενικότερο επίπεδο, οικονομολόγοι εκτιμούν ότι τα υψηλά επιτόκια υπονομεύουν τις προοπτικές ανάπτυξης, μέσω του υψηλότερου κόστους χρήματος. Έτσι, ο κίνδυνος επιβράδυνσης της οικονομίας στις δύο όχθες του Ατλαντικού Ωκεανού προκαλεί την αύξηση των ομολογιακών αποδόσεων, οι οποίες σε πολλές περιπτώσεις βρίσκονται στο υψηλότερο σημείο από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2007 ή την κρίση – χρέους του 2012. Έτσι, το επιτόκιο δανεισμού για το 10ετές γερμανικό bund ανέρχεται στο 2,9% (υψηλό από το 2011), για τη Γαλλία στο 3,47% (υψηλό από το 2011), για την Ισπανία στο 4% (υψηλό από 2013) και για την Πορτογαλία στο 3,66% (υψηλό από το 2017).
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, παράλληλα, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου βρίσκεται σταθερά στο 4,5%, πολύ κοντά στο υψηλότερο σημείο από το 2008, ενώ στις ΗΠΑ το κόστος δανεισμού στη 10ετία ανέρχεται στο 4,6%, ένα επίπεδο το οποίο αγνοούταν από το μακρινό 2007. Εξάλλου, οι επενδυτές στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού θεωρούν πολύ πιθανή (40%) μια νέα αύξηση του επιτοκίου από την Fed, η οποία στην τρέχουσα συγκυρία έδειξε αυτοσυγκράτηση και κράτησε σταθερό το επιτόκιό της.
