Δυσοίωνες εκτιμήσεις καταφτάνουν από τους αναλυτές της Deutsche Bank, οι οποίοι βλέπουν να έρχεται ένα «κύμα» χρεοκοπιών σε ΗΠΑ και Ευρώπη.
Και αυτό γιατί όπως εξηγούν, οι αυστηρότερες πιστωτικές συνθήκες πρόκειται να φέρουν ένα κύμα αθετήσεων και να οδηγήσουν σε ύφεση.
Οι αναλυτές της γερμανικής τράπεζας επεσήμαναν την έκρηξη της πίστωσης που διήρκεσε τις τελευταίες δύο δεκαετίες, με τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να αυξάνουν τον δανεισμό καθώς οι αγορές απολάμβαναν εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια και σταθερή οικονομική ανάπτυξη. Αυτή η εποχή όμως πλησιάζει στο τέλος της, σημειώνουν, και τη θέση τους παίρνουν αυστηρότερα πρότυπα δανεισμού και υψηλότερα επιτόκια.
Αθετήσεις ομολόγων υψηλής απόδοσης
Η επέλαση των αθετήσεων φαίνεται ότι έχει ήδη ξεκινήσει, με τις αθετήσεις των ομολόγων υψηλής απόδοσης στις ΗΠΑ να αυξάνονται στο 2,1% από 1,1% πέρυσι και τις αθετήσεις δανείων να αυξάνονται στο 3,1% από 1,4% πέρυσι.
Στην κορύφωσή τους, οι αθετήσεις πληρωμών σε ομόλογα υψηλής απόδοσης θα μπορούσαν να ανέλθουν στο 9%.
Εν τω μεταξύ, οι αθετήσεις δανείων στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να ανέλθουν στο 11,3%.
Αυτό είναι κοντά στο ιστορικό υψηλό του 12% που σημειώθηκε κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Χρηματοπιστωτικής Κρίσης, αν και η συνολική πιστωτική έκρηξη θα είναι πιθανότατα λιγότερο σοβαρή από το 2008, προέβλεψε η τράπεζα.
Ο ρόλος της Fed
Οι αναλυτές της Deutsche Bank βλέπουν επίσης άμεση σχέση ανάμεσα στην αύξηση των ποσοστών χρεοκοπίας και στην πολιτική των κεντρικών τραπεζών.
Η αυστηρότερη πολιτική της Fed και της ΕΚΤ εδώ και 15 χρόνια συγκρούεται με την υψηλή μόχλευση που βασίζεται σε οριακά περιθώρια κέρδους, ανέφεραν οι αναλυτές, χαρακτηρίζοντας τις χρεοκοπίες «βραχυπρόθεσμο κίνδυνο» για τους επόμενους έξι έως 12 μήνες.
Οι σφιχτές πιστωτικές συνθήκες σηματοδοτούν επίσης ότι μια ύφεση θα ακολουθήσει το τέλος της πιστωτικής έκρηξης.
Ο δείκτης πιστωτικής ύφεσης της Deutsche Bank στις ΗΠΑ δίνει μια πιθανότητα 35-40% ότι η οικονομία θα εισέλθει σε ύφεση, την υψηλότερη ένδειξη από την εποχή της πανδημίας.
«Σήμερα, αυτό το μοντέλο μας λέει όλο και περισσότερο να πουλήσουμε», ανέφεραν οι αναλυτές της τράπεζας.
Πόσο πιθανή είναι μια ύφεση μέσα στο 2023
Η Wall Street προετοιμάζεται για μια πιστωτική κρίση από την κατάρρευση της Silicon Valley Bank φέτος, η οποία πυροδότησε μια αλυσίδα χρεοκοπιών αρκετών τραπεζών.
Οι τράπεζες έχουν ήδη αρχίσει να περιορίζουν τον δανεισμό κατά το μεγαλύτερο ποσοστό που έχουν καταγράψει ποτέ, σύμφωνα με στοιχεία της Morgan Stanley, γεγονός που με τη σειρά του έχει καταστήσει πιο πιθανή μια ύφεση το 2023.
Μια ολοκληρωμένη ύφεση σε συνδυασμό με μια πιστωτική κρίση θα μπορούσε να οδηγήσει σε χρεοκοπίες εταιρικών χρεών ύψους 1 τρισ. δολαρίων, δήλωσε η Bank of America.
