Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed) συμφώνησαν τον περασμένο μήνα ότι θα ήταν σκόπιμο να διατηρήσουν μια περιοριστική στάση «για κάποιο χρονικό διάστημα», ενώ αναγνώρισαν ότι πιθανότατα έχουν οριοθετήσει πλέον το υψηλότερο δυνατό επιτόκιο και θα ξεκινήσουν τις μειώσεις το 2024.
Οι αξιωματούχοι της Fed θεώρησαν ότι «το επιτόκιο αναφοράς είναι πιθανόν στο αποκορύφωμά του (στο ή κοντά στο αποκορύφωμα) για αυτόν τον κύκλο σύσφιξης», σύμφωνα με τα πρακτικά της συνεδρίασης της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς στις 12-13 Δεκεμβρίου που δημοσιεύθηκαν χθες Τετάρτη.
Τούτου λεχθέντος, οι αξιωματούχοι (σύμφωνα με τα πρακτικά) «επιβεβαίωσαν ότι θα ήταν σκόπιμο η πολιτική της Fed να παραμείνει σε περιοριστική στάση για κάποιο χρονικό διάστημα έως ότου ο πληθωρισμός κινηθεί σαφώς προς τα κάτω με βιώσιμο τρόπο».
Η πορεία του πληθωρισμού
Τα πρακτικά των κρίσιμων συζητήσεων στη Fed παρουσιάζουν αυξημένη αισιοδοξία μεταξύ των συμμετεχόντων για την πορεία του πληθωρισμού, εκτιμώντας ότι σημειώνει «σαφή πρόοδο». Η επιτροπή εξέφρασε την προθυμία να μειώσει το βασικό επιτόκιο δανεισμού το 2024 σε περίπτωση που συνεχιστεί αυτή η τάση, αν και δεν έδωσαν ένδειξη ότι η χαλάρωση θα μπορούσε να ξεκινήσει το Μάρτιο, όπως αναμένουν οι επενδυτές.
Με βάση τις προβολές που παρουσιάστικαν, σχεδόν όλοι οι συμμετέχοντες ανέφεραν ότι, εκτιμούν καλύτερες προοπτικές για τον πληθωρισμό. έτσι, οι βασικές εκτιμήσεις τους περιγράφουν ένα «χαμηλότερο εύρος στόχου για τα επιτόκια μέχρι το τέλος του 2024», αναφέρεται στα πρακτικά.
Το βασικό επιτόκιο δανεισμού
Στη συνεδρίαση, οι κεντρικοί τραπεζίτες ψήφισαν ομόφωνα τη διατήρηση του βασικού επιτοκίου δανεισμού σταθερό στο εύρος 5,25% έως 5,5% για τρίτη συνεχόμενη φορά. Ενώ η δήλωση του Federal Open Market Committee (FOMC) άφησε την πόρτα ανοιχτή για άλλη μια αύξηση.
Οι τριμηνιαίες προβλέψεις προέβλεπαν τρεις μειώσεις των επιτοκίων το 2024 — ή περίπου 75 μονάδες βάσης περικοπών. Η ενημερωμένη προοπτική, σε συνδυασμό με τα σχόλια του προέδρου της Fed Jerome Powell μετά τη συνεδρίαση, πυροδότησε ένα ράλι σε μετοχές και ομόλογα, τροφοδοτώντας μια ευρύτερη χαλάρωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών.
Ωστόσο, οι ατομικές προσδοκίες των αξιωματούχων για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο τέλος του 2024 κυμαίνονταν σε διαφορετικά επίπεδα. Οκτώ αξιωματούχοι είδαν μειώσεις δύο τετάρτων ή λιγότερο, ενώ 11 αξιωματούχοι περίμεναν τρεις ή περισσότερες.
Η συνισταμένη της επίσημης δήλωσης της Fed μετά τη συνεδρίαση εμφανίζει τους αξιωματούχους να σημειώνουν ότι θα παρακολουθήσουν μια σειρά δεδομένων και εξελίξεων για να δουν εάν είναι κατάλληλη «οποιαδήποτε» πρόσθετη σύσφιξη πολιτικής.
Οι προσδοκίες του Μαρτίου
Οι αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης αναμένουν ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια έξι φορές φέτος, ξεκινώντας με πιθανή μείωση κατά τρίμηνο τον Μάρτιο. Αρκετοί αξιωματούχοι της Fed, ωστόσο, εμφνίστηκαν σκεπτικοί με τις προσδοκίες αυτές. Το FOMC θα συνεδριάσει στις 30-31 Ιανουαρίου για να συζητήσει την πολιτική των επιτοκίων.
Οι αξιωματούχοι επιβράδυναν τον ρυθμό των αυξήσεων των επιτοκίων πέρυσι μετά από μια σειρά ραγδαίων αυξήσεων το 2022. Ο πληθωρισμός μειώθηκε σημαντικά, στο 3,2% σε ετήσια βάση, μείον τα τρόφιμα και την ενέργεια.
Οι συμμετέχοντες επεσήμαναν την πορεία του πληθωρισμού τους τελευταίους έξι μήνες, καθώς και τις αυξανόμενες ενδείξεις ότι η ζήτηση και η προσφορά έρχονται σε καλύτερη ισορροπία. Οι οικονομολόγοι της Fed, από την πλευρά τους, εμφανίστηκαν ακόμη πιο αισιόδοξοι για την πορεία του πληθωρισμού, υποβαθμίζοντας τις προηγούμενες προβλέψεις τους και κρίνοντας ότι ο πληθωρισμός θα είναι «λιγότερο επίμονος».
Σημειώνεται ότι ο δείκτης πληθωρισμού της Fed αυξήθηκε μόλις 1,9% τον Νοέμβριο σε εξαμηνιαία ετήσια βάση, υποχωρώντας κάτω από τον στόχο του 2% της Fed, για πρώτη φορά σε περισσότερα από τρία χρόνια.
Ωστόσο οι τελευταίες προβλέψεις των αξιωματούχων δείχνουν ότι η οικονομία στις ΗΠΑ αναπτύσσεται με πολύ πιο αργό ρυθμό 1,4% το 2024 αν και με μικρό κόστος για τις θέσεις εργασίας. Τα πρακτικά επισημαίνουν ότι «οι συμμετέχοντες αντιλήφθηκαν γενικά υψηλό βαθμό αβεβαιότητας γύρω από τις οικονομικές προοπτικές»
- Με πληροφορίες από το Bloomberg
