Διόλου ενθαρρυντικές δεν είναι οι προβλέψεις της Bank of America (BofA) σχετικά με την επίδραση της πολιτικής αύξησης των επιτοκίων που ακολουθεί η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), προκειμένου να τιθασεύσει το πληθωριστικό κύμα.
Σύμφωνα με ανάλυση της επενδυτικής και εμπορικής τράπεζας, μετά από αυξήσεις επιτοκίων 450 μονάδων βάσης σε 11 μήνες, οι τιμές επιταχύνονται και πάλι, με την BofA να προειδοποιεί ότι το δεύτερο εξάμηνο του 2023 θα φέρει «απότομη προσγείωση» τόσο στις αγορές όσο και στην οικονομία προβλέποντας πτώση του S&P 500 έως τις 3.800 μονάδες -δηλαδή σε επίπεδα κατά 7% χαμηλότερα των σημερινών- έως τις 8 Μαρτίου.
Γιατί ανεβαίνουν οι αγορές
Κατά την BofA, τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία δείχνουν ότι η αποστολή της Fed να μειώσει τον πληθωρισμό έμεινε «σε μεγάλο βαθμό ανεκπλήρωτη», καθώς τα στοιχεία δείχνουν ότι ο πληθωρισμός στη χονδρική κινήθηκε με ετήσιο ρυθμό 6% τον Ιανουάριο, επιβραδύνοντας μεν από το 6,5% του Δεκεμβρίου αλλά σημείωσε παράλληλα τη μεγαλύτερη μηνιαία του επιτάχυνση στους τελευταίους επτά μήνες.
Η ανάλυση της τράπεζας αναφέρει ότι οι αγορές ανεβαίνουν γιατί πιστεύουν ότι η «προσγείωση» των οικονομιών αποφεύχθηκε και ότι οι επενδυτές θεωρούν πως ο κύκλος της αύξησης του κόστους χρήματος τελειώνει και έρχεται μια νέα εποχή με μειώσεις επιτοκίων. Ωστόσο, όπως προειδοποιεί, αν υπάρξει νέα επιτάχυνση του πληθωρισμού και την επανεκκίνηση του κύκλου νομισματικής σύσφιγξης, τότε τα πράγματα θα γίνουν άσχημα.
Αυξήσεις χωρίς αποτέλεσμα
Η απαισιοδοξία της BofA στηρίζεται στο γεγονός ότι οι επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων από την Fed δεν είχαν το επιδιωκόμενο αποτέλεσμα, καθώς τόσο οι τιμές καταναλωτή όσο και οι τιμές παραγωγού επιταχύνονται εκ νέου. Στο πλαίσιο αυτό, οι αναλυτές της τράπεζας εκτιμούν ότι το νέο «αφήγημα», από την ύφεση στην ομαλή επιβράδυνση και από εκεί στην εκ νέου επιτάχυνση του πληθωρισμού, πλήττει σοβαρά την αξιοπιστία της Fed.
Ταυτόχρονα, σε μια πρωτοφανή κίνηση, οι αναλυτές της BofA μιλούν για «ύβρη» στις αγορές και εντοπίζουν ενδείξεις υπερβολής, όπως το γεγονός ότι η αγορά της Γαλλίας ξεπέρασε εκείνη της Βρετανίας και έγινε η μεγαλύτερη της Ευρώπης (3,2 τρισ. δολάρια έναντι 3,1 τρισ. δολαρίων). Η BofA τονίζει ότι οι επενδυτές θα πρέπει «να αγοράζουν στην ταπείνωση και να πουλάνε στην ύβρη», υπενθυμίζοντας πόσο έχουν αλλάξει η προτιμήσεις των επενδυτών από πέρσι.
