Η προσπάθεια της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (FED) να «παγώσει» τη ζήτηση έχει
επηρεάσει διάφορους τομείς, όπως είναι η στέγαση, η βιομηχανική παραγωγή
και η τεχνολογία. Αλλά ακόμα κι έτσι, το σύνολο της οικονομίας εξακολουθεί να
κινείται.
Οι οικονομολόγοι λένε ότι αυτοί οι τύποι «κυλιόμενης ύφεσης»
μπορεί να είναι κι αυτοί που καθορίζουν αυτόν τον κύκλο.
Γιατί έχει σημασία: Εάν αυτή η ιστορία συνεχιστεί, θα μπορούσε να επιτύχει μία
«ομαλή προσγείωση» που μπορεί να καθυστερήσει την ύφεση σε όλο το φάσμα
της οικονομίας, αντί μίας απότομης πτώσης της συνολικής οικονομικής
δραστηριότητας ταυτόχρονα.
Τι ισχύει πραγματικά: Ο γενικά αποδεκτός ορισμός της ύφεσης, από την
επιτροπή του Εθνικού Γραφείου Οικονομικών Ερευνών των ΗΠΑ, είναι η «σημαντική
πτώση της οικονομικής δραστηριότητας που εκτείνεται σε όλη την οικονομία και
διαρκεί περισσότερο από μερικούς μήνες».
Όμως δεν είναι αυτό που έχουμε δει στις ΗΠΑ τους τελευταίους 18 μήνες. Οι ειδικοί υποστηρίζουν ότι η μακροοικονομία δεν έπεσε σε ύφεση. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι αν εργαζόταν κάποιος τώρα στον τομέα της τεχνολογίας, της στέγασης ή της της παραγωγής γενικότερα, δε, θα παρατηρούσε εκεί μία οικονομική συρρίκνωση
Τι συμβαίνει στην κυλιόμενη ύφεση
«Όταν συμβαίνει μια κυλιόμενη ύφεση, οι διάφορες βιομηχανίες
παρουσιάζουν μία προσωρινή επιβράδυνση των δραστηριοτήτων τους και μετά
συνεχίζουν να προχωρούν».
Αναδρομή: Οι οικονομολόγοι χρησιμοποίησαν την έκφραση «κυλιόμενη ύφεση»
για να περιγράψουν περιόδους κατά τη διάρκεια των δεκαετιών του 1980 και
του 1990, σύμφωνα με τη Fed του Σαν Φρανσίσκο. Διάφοροι τομείς, όπως η
βιομηχανική παραγωγή, το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο και η αμυντική
βιομηχανία, γνώρισαν μεμονωμένες πτώσεις, ωστόσο δεν ήταν αρκετές από
μόνες τους για να επηρεάσουν την εθνική οικονομία.
Πού βρισκόμαστε: Το περασμένο έτος, η δραστηριότητα στις ΗΠΑ ήταν πιο ήπια σε
ορισμένους τομείς, με τα χαμηλότερα ποσοστά να παρατηρούνται σε
διαφορετικές περιόδους.
Τι δείχνουν οι αριθμοί
Ο κλάδος της στέγασης γνώρισε μια απότομη
συρρίκνωση για το μεγαλύτερο μέρος του 2022 και ήταν ο πρώτος που ένιωσε
τον αντίκτυπο της αύξησης των επιτοκίων της Fed.
Η πιο απότομη πτώση της δραστηριότητας σημειώθηκε το τελευταίο
εξάμηνο του έτους, όταν οι επενδύσεις σε κατοικίες μειώθηκαν με ετήσιο
ρυθμό 27% το τρίτο τρίμηνο και 25% ετήσιο ρυθμό το τέταρτο τρίμηνο.
Αυτό συνέπεσε με μια ανάκαμψη στην ευρύτερη οικονομία που με τη σειρά της έφερε ανάπτυξη.
Η στεγαστική ύφεση ανήκει στο παρελθόν: Η επενδυτική δραστηριότητα
σε κατοικίες μειώθηκε μόλις 4% τους πρώτους τρεις μήνες του 2023, με
διάφορους δείκτες της οικοδομικής δραστηριότητας να υποδεικνύουν
περαιτέρω επούλωση στον κλάδο.
Κι αργότερα ήρθε η τεχνολογία. Σε αυτόν τον τομέα, γνωστές εταιρείες
ανακοίνωσαν χιλιάδες περικοπές θέσεων εργασίας, καθώς οι τιμές των μετοχών
έπεφταν – σημάδι ότι οι περίοδοι έκρηξης του οικονομικού ανοίγματος μετά την
πανδημία πλησίαζαν στο τέλος τους.
Η βιομηχανική παραγωγή παραμένει επίσης σε ήπιο ρυθμό, με τα
τελευταία στοιχεία να δείχνουν ότι η δραστηριότητα
συρρικνώνεται για όγδοο συνεχόμενο μήνα τον Ιούνιο. Ωστόσο, υπάρχει
και η βοήθεια που προέρχεται από τη νομοθεσία της εποχής Μπάιντεν
που ρίχνει δισεκατομμύρια σε έργα που θα δημιουργήσουν ανάπτυξη στη χώρα.
Πού πρέπει να δοθεί προσοχή: Υπάρχουν προειδοποιητικές ενδείξεις ότι ο
ταλαιπωρημένος τομέας των εμπορικών ακινήτων θα μπορούσε να είναι ο
επόμενος και μια πιθανότητα οι περιφερειακές τράπεζες που περιορίζουν τον
δανεισμό τους να καθυστερήσουν την πίστωση σε μικρότερες επιχειρήσεις κάθε
είδους.
Αξίζει να σημειωθεί: «Ο όρος «ύφεση» υποτίθεται ότι είναι μια συνολική έννοια
που εφαρμόζεται στη συνολική οικονομία κι όχι σε συγκεκριμένους τομείς», λέει
ο Scott Sumner, οικονομολόγος στο Mercatus Center και προσθέτει λέγοντας ότι
εάν πρόκειται για πραγματικά μεγάλη ύφεση, τότε θα παρατηρούσε κανείς
μεγάλη πτώση στην απασχόληση, στον τομέα της βιομηχανικής παραγωγής και
της στέγασης.
